韦德体育- 韦德体育官方网站- APP宏观市场丨兴魔方科创基金领涨延续——基金周报2025年第三十四期

2025-09-02

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  本周,从国内宏观来看,8月制造业PMI较前月小幅回升0.1个百分点至49.4%,由产需指数及原材料库存指数共同带动回升。非制造业方面,行业表现分化,建筑业受天气等因素影响景气回落,服务业PMI环比表现处于季节性偏强水平。海外方面,本轮美联储预防性降息存在特殊性,一是幅度较大,二是降息节奏类似于衰退性降息的预防阶段和衰退阶段之间的间隔。结合历史经验,9月降息前美元指数或继续偏弱运行,降息落地后若美国经济保持韧性实现软着陆,美元指数反弹的可能性较高。

  本周中债利率上行,10年期中债利率收于1.83%,较上周上行6.06bp。A股市场持续表现强劲,对债市形成压制。银行间主要利率债收益率普遍上行,其中超长期债券调整幅度更为明显,30年期国债收益率本周上行超过8bp。资金面上,央行公开市场操作转为净投放,银行间市场流动性略有宽松,DR001加权利率上行至1.42%附近,DR007则上行近3bp。尽管股指已处于相对高位,但不少前期踏空资金仍在等待调整机会逢低介入,需重点关注大规模资金调仓行为带来的影响。

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