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　　以高端白酒为例，当前行业整体景气度仍处低位，尚未出现明确的基本面拐点，但能观察到龙头公司在不利的外部环境中持续做“难而正确的事情”。年初以来公司增加线上直销的布局，虽然目前体验仍待持续完善，但我们认为龙头公司已经是行业先行者，持续破圈扩群，摸着石头过河，不必步步完美无缺。市场可能会高估这个动作短期效果，但也可能低估了其长期影响。虽然我们很难判断基本面拐点何时到来，但龙头企业的核心竞争力与长期企业价值，正在行业逆境中持续夯实，潮水退去时，终会看见谁在扎实前行。

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